真实披露还是策略披露:中国上市公司业绩预告行为研究

基于2010~2018年中国上市公司的业绩预告样本,本文探究了上市公司业绩预告行为及其市场反应.研究发现,业绩预告的准确性与披露时间呈倒U形关系,表明披露时间越晚的业绩预告,准确性可能越低,为上市公司的策略披露行为提供了直接证据.进一步研究发现,对于会计截止日期之前发布的业绩预告,价格反应和信息不对称下降程度对披露时间不敏感,而对于会计截止日期之后发布的业绩预告,价格反应与披露时间负相关,且披露时间越晚的预告,信息不对称下降幅度越大.上述结果表明披露时间与市场反应呈非单调关系,上市公司业绩预告行为符合策略披露假说....

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Veröffentlicht in:	预测 2021-01, Vol.40 (1), p.45-52
Hauptverfasser:	李洋, 王春峰, 房振明, 向健凯
Format:	Artikel
Sprache:	chi
Online-Zugang:	Volltext
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Beschreibung
Zusammenfassung:	基于2010~2018年中国上市公司的业绩预告样本,本文探究了上市公司业绩预告行为及其市场反应.研究发现,业绩预告的准确性与披露时间呈倒U形关系,表明披露时间越晚的业绩预告,准确性可能越低,为上市公司的策略披露行为提供了直接证据.进一步研究发现,对于会计截止日期之前发布的业绩预告,价格反应和信息不对称下降程度对披露时间不敏感,而对于会计截止日期之后发布的业绩预告,价格反应与披露时间负相关,且披露时间越晚的预告,信息不对称下降幅度越大.上述结果表明披露时间与市场反应呈非单调关系,上市公司业绩预告行为符合策略披露假说.
ISSN:	1003-5192
DOI:	10.11847/fj.40.1.45