风险投资能够抑制管理者短视主义吗?

风险投资能够抑制管理者短视主义吗?

F830.59%F27; 随着我国资本市场的不断发展,股票市场呈现出越来越多的风险投资(以下简称"VC")持有上市公司股票的现象,VC在改善公司治理的作用受到了各界的关注.本文以2009-2021 年沪深两市A股上市公司为样本,基于年报文本分析视角研究VC对管理者短视主义的影响.研究发现,VC能够显著抑制管理者短视主义,这一抑制作用在管理层持股比例高、债务期限结构短的公司更大.通过机制检验发现,VC通过缓解融资约束、降低代理成本和提高公司竞争力进而抑制管理者短视主义.通过经济后果检验发现,VC抑制管理者短视主义有利于扩大公司的研发投入和创新产出,表现为"长期价值增...

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Veröffentlicht in:企业经济 2023, Vol.42 (11), p.69-80
1. Verfasser: 黄庆成
Format: Artikel
Sprache:chi
Online-Zugang:Volltext
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Beschreibung
Zusammenfassung:F830.59%F27; 随着我国资本市场的不断发展,股票市场呈现出越来越多的风险投资(以下简称"VC")持有上市公司股票的现象,VC在改善公司治理的作用受到了各界的关注.本文以2009-2021 年沪深两市A股上市公司为样本,基于年报文本分析视角研究VC对管理者短视主义的影响.研究发现,VC能够显著抑制管理者短视主义,这一抑制作用在管理层持股比例高、债务期限结构短的公司更大.通过机制检验发现,VC通过缓解融资约束、降低代理成本和提高公司竞争力进而抑制管理者短视主义.通过经济后果检验发现,VC抑制管理者短视主义有利于扩大公司的研发投入和创新产出,表现为"长期价值增值"效应.基于研究结论,公司应完善高级管理人员的聘用和考核机制,提高内部治理水平;政府及有关部门应完善促进VC发展的政策机制.
ISSN:1006-5024
DOI:10.13529/j.cnki.enterprise.economy.2023.11.007