市场情绪、承销商声誉与IPO首日收益

以2005年询价制以来至2012年在沪深A股上市的1121家IPO公司为研究对象,研究了承销商声誉在降低信息不对称,减轻市场情绪对IPO首日收益影响的作用。研究结果表明:市场情绪与IPO首日收益呈正相关关系,而承销商的中介认证和信息生产的声誉机制能显著降低IPO首日收益;与市场情绪低落时期相比,承销商声誉机制作用的发挥在市场情绪高涨时期更为明显;承销商声誉维护的内在动力,使得无论在市场情绪高涨还是低落时期,相对于低声誉的承销商,高声誉的承销商更能降低IPO首日收益从而提高发行效率。