高管增持的市场效应存在非理性因素的实证检验

该文通过事件研究方法，运用2013年我国A股上市公司高管内部人交易的股票数据，实证检验了高管增持的市场反应。研究发现，在高管增持公告的当天和后两天内，所增持股票实现了显著为正的异常收益，而第三天的异常收益为负，但在此之后还存在显著为正的异常收益。这一实证发现暗示，我国外部投资者面对高管增持交易时，可能存在非理性行为。