资产价格、货币政策调控目标与金融稳定研究——一个理论研究述评

理论界认为,股票等资产价格波动会通过＂负债—通货紧缩＂、＂资产价格—债务危机周期＂引发银行危机乃至金融危机;金融自由化是造成＂资产价格—债务危机周期＂的外部原因;银行缺乏监督、银行与借款者信息不对称等是造成＂资产价格—债务危机周期＂的内部原因。关于金融稳定与货币政策调控目标之间的关系,理论界形成两种观点：一种观点认为,金融稳定与货币政策调控目标之间没有矛盾,或从长期看二者是相互加强的,甚至有的学者认为,货币当局可以通过＂弹性通货膨胀目标＂把二者统一起来;另一种观点认为,金融稳定与货币政策调控目标是相冲突的,货币稳定与金融不稳定可能同时存在,币值稳定可能诱发金融不稳定。