控股股东股权质押与企业策略性环境信息披露——基于控制权转移风险的防范视角

股权质押为控股股东提供融资便利的同时，也加剧了其控制权转移风险。本文以环境信息披露为研究视角，探讨在控股股东股权质押的情境下，企业是否会策略性披露环境信息来防范控制权转移风险。研究发现，控股股东股权质押会促进企业策略性环境信息披露，表现为正面环境信息披露水平提升但质量不提升，负面环境信息披露水平和质量均下降。动因检验发现，企业策略性环境信息披露的动因在于稳定股价、政治寻租、投资获取。进一步分析发现，当新《环保法》实施、产权性质为民营、资金去向为自用时，控股股东股权质押对企业策略性环境信息披露的促进作用更显著。最后还发现，企业策略性环境信息披露不以企业环境绩效提升为基础，仅是一种环境信息管理。本文结论揭示了控股股东在股权质押情境下的环境管理行为，对于监管部门完善资本市场监管制度、投资者改善投资决策、企业优化环境管理均具有重要的参考价值。