企业金融化、融资约束与创新投资——基于中国制造业上市公司的经验研究

基于我国＂脱实向虚＂的经济现状,本文利用中国制造型企业上市公司2007～2016年的数据,实证检验制造业企业金融化、融资约束与创新投资之间的相互关系。结果表明：制造业企业金融化会抑制企业的创新投资;当企业面临较大的融资约束时,金融化对创新投资产生＂挤出效应＂;反之,金融化对创新投资产生＂蓄水池效应＂。本文为制造业企业进行金融化、提高创新投资水平及提升企业可持续发展能力提供相应的政策建议。