正反馈交易模型与中国股市价格波动——对DSSW模型的扩展讨论

DSSW模型描述了在理性交易者和非理性交易者数量相等的设定下，正反馈交易者的交易行为以及金融资产价格的波动情况。针对中国股市特征，建立了扩展的六状态DSSW模型，讨论了信息交易者利用信息优势，借助正反馈交易者的跟风行为，操纵股价大幅波动，获取超额收益的行为。利用该模型分析了“庄家”内幕交易的五个阶段及其特征，据此提出建议：完善信息披露机制，加强对特殊波动股票的监控，改变股票盈利模式，树立价值投资理念。