融资、融券交易及其波动对股价稳定性的影响一致吗

本文区分并讨论了融资交易、融券交易及二者的波动对标的股价稳定性影响的不一致性。研究表明，融资交易提高了标的股价的整体稳定性却加剧了股价异常下跌频率，而融券交易对股价整体稳定性及异常下跌频率并不存在显著影响。更重要的是，融资交易的异常波动加剧了股价的不稳定，而融券交易的异常波动则有助于提高股价稳定性。本文的政策启示在于，应采取比较“温和”的方式调控融资交易以避免融资交易的过度波动加剧标的股价的不稳定。