产品负面报道的金融加速器效应实证分析——以三鹿毒奶粉事件溢出效应为例

使用12家乳制品类上市公司2005-2012年的季度动态面板数据,文章对＂三鹿毒奶粉事件＂这一产品负面报道的＂小冲击,大波动＂的金融加速器效应进行了检验,结果发现,在研究的样本范围内,存在金融加速器效应;但金融加速器效应的两个不对称特征与理论本身所揭示的相反,即受冲击时期的资产负债表状况对投资支出影响显著但敏感性弱于其他时期;大公司的资产负债表效应更显著且受冲击时这种效应也很显著。这可能源于产品负面报道的溢出效应不仅带来了传染,也带来了竞争,在危机时期,大公司更倾向于采用竞争策略,夺占问题企业的市场份额。