基于非对称GARCH族模型的我国资本市场波动杠杆效应研究

F830.91; 金融资产价格波动往往具有杠杆效应,表现为坏消息比同等程度好消息带来更强烈的波动冲击,研究杠杆效应对金融风险管理具有重要的理论和实践意义.本文以我国A股四个市场指数作为研究对象,建立非对称GARCH族模型进行实证分析.研究表明,一是沪市主板的杠杆效应不明显,信息对成熟市场的冲击呈对称性;二是沪市中小板、深市主板和创业板存在明显的杠杆效应,投资者应关注利空消息对市场波动带来的更大冲击;三是相比大多数学者采用的标准GARCH模型而言,PARCH模型既可捕捉指数波动的杠杆效应,又能够进一步降低模型的信息准则....

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Veröffentlicht in:	区域金融研究 2020 (12), p.12-17
1. Verfasser:	张胜杰
Format:	Artikel
Sprache:	chi
Online-Zugang:	Volltext
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Beschreibung
Zusammenfassung:	F830.91; 金融资产价格波动往往具有杠杆效应,表现为坏消息比同等程度好消息带来更强烈的波动冲击,研究杠杆效应对金融风险管理具有重要的理论和实践意义.本文以我国A股四个市场指数作为研究对象,建立非对称GARCH族模型进行实证分析.研究表明,一是沪市主板的杠杆效应不明显,信息对成熟市场的冲击呈对称性;二是沪市中小板、深市主板和创业板存在明显的杠杆效应,投资者应关注利空消息对市场波动带来的更大冲击;三是相比大多数学者采用的标准GARCH模型而言,PARCH模型既可捕捉指数波动的杠杆效应,又能够进一步降低模型的信息准则.
ISSN:	1674-5477
DOI:	10.3969/j.issn.1674-5477.2020.12.002