管理者隐藏信息下的企业外源融资契约研究

在完全信息下，Modigliani—Miller无关性结果成立，企业的融资契约与企业管理者的权益无关，而在不对称信息下，最优融资契约表明，企业管理者必须选择满足激励相容的融资契约，才能使得其权益最大，其他任何的融资契约都会导致其权益下降，而外部投资者的权益上升。