投资者关注度对企业创新绩效的影响研究

以2011—2016年我国A股上市公司为样本,实证检验了投资者对公司的关注度(投资者关注度)与公司创新绩效之间的关系。研究发现:投资者关注度与企业创新绩效显著正相关,表明投资者关注度的提高对企业创新绩效具有正向促进作用;进一步的机制检验表明,信息不对称在投资者关注度影响企业创新的过程中发挥了中介传导作用;与此同时,研究发现,投资者关注度越高,公司外部融资能力更强(体现为公司股价被低估的可能性更低、股权融资成本更低、外部股权融资更多而债务融资并没减少)且公司创新投入强度更高,分别表明投资者关注度有效提升了企业获取创新资源的能力及其创新意愿,从而为投资者关注度正向影响企业创新绩效提供了进一步的证据支持和机理解释。研究直观地揭示了投资者关注度对企业创新活动的重要影响及其作用机理,对引导上市公司重视投资者关系管理、增强公司的可视性,以强化资本市场对企业创新活动的支持等提供了一定的理论指导。