基于关联网络的制造业债券信用风险传染路径研究

基于关联网络的制造业债券信用风险传染路径研究

F832; 制造业债券市场是实体经济的重要融资平台,但也存在着潜在的信用风险传染问题,防范化解其信用风险对于维护实体经济和金融市场的稳定至关重要.本文以 2018-2022年制造业发债主体为研究样本,采用KMV模型来度量信用风险,利用关联规则算法构建风险关联网络,探索债券信用风险传染路径,借助SIRS传染病模型进行多情景模拟分析.结果表明,制造业债券发行主体信用风险关联网络具有小世界与无标度特征;制造业企业具有产业集聚特点,关键节点大部分位于广东和江苏,且以工业机械、机动车零配件和基础化工行业为主;救助政策在降低风险方面发挥关键作用,免疫政策对易感企业有显著影响.上述结论可以为政府在制造业债券...

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Veröffentlicht in:财政科学 2023 (12), p.115-130
Hauptverfasser: 冯鸿雁, 王星月, 董志良
Format: Artikel
Sprache:chi
Online-Zugang:Volltext
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Beschreibung
Zusammenfassung:F832; 制造业债券市场是实体经济的重要融资平台,但也存在着潜在的信用风险传染问题,防范化解其信用风险对于维护实体经济和金融市场的稳定至关重要.本文以 2018-2022年制造业发债主体为研究样本,采用KMV模型来度量信用风险,利用关联规则算法构建风险关联网络,探索债券信用风险传染路径,借助SIRS传染病模型进行多情景模拟分析.结果表明,制造业债券发行主体信用风险关联网络具有小世界与无标度特征;制造业企业具有产业集聚特点,关键节点大部分位于广东和江苏,且以工业机械、机动车零配件和基础化工行业为主;救助政策在降低风险方面发挥关键作用,免疫政策对易感企业有显著影响.上述结论可以为政府在制造业债券风险防范方面的相关工作提供政策参考.
ISSN:2096-1391
DOI:10.3969/j.issn.2096-1391.2023.12.011