机构纵向持股能否破解中国企业专利创新陷阱——基于产业链治理的视角

F273.1; 中国产业链企业存在专利创新"量质错配"陷阱,这阻碍了创新要素的沿链扩散与技术整合,导致重点领域的关键核心技术难以实现有效突破.文章从产业链治理的视角出发,实证检验了机构纵向持股能否提升产业链企业的专利创新质量.研究发现,嵌入产业链的机构纵向持股与企业专利创新质量之间呈现出"U"形非线性关系.在U-test非线性测试、控制样本选择偏差和反向因果等内生性与稳健性检验后,上述结论依然成立.异质性分析表明,机构纵向持股的投资组合权重以及产业链上下游非对称持股影响其治理行为.其中,监督型机构纵向持股在企业专利创新治理中发挥主要作用;随着产业链非对称持股程度加大,来自联结供应商或者分销商的机构纵向持股的治理策略逐渐由"策略均衡"向"主动干预"演化,从而提升企业专利创新质量.在作用机制方面,当持股比例小于26.27％时,机构纵向持股通过纵向关联交易和垄断竞争强化垄断效应,降低企业专利创新质量;当持股比例大于26.27％时,机构纵向持股通过企业供需优化和委派董事加强协同治理效应,以此促进专利再配置和专利引用,进而加强创新扩散效应,提升企业专利创新质量.文章的研究结论可以深化对机构纵向持股这一新兴持股模式促进产业链企业专利管理的认识,同时也为政府监管部门制定关于产业链韧性和稳定的相关政策提供有益参考.