Exchange rate supervision by the International Monetary Fund

ABSTRACT IN SPANISH: La supervision cambiaria del FMI es uno de los objetivos principales de la institucion y por consiguiente de la arquitectura financiera internacional. El Fondo tiene encomendada la tarea de vigilar que los paises no practiquen la manipulacion cambiaria (mantenimiento de tipos de cambio infravalorados para obtener ventajas competitivas desleales), asi como advertir a los miembros de los casos de sobrevaloracion cambiaria. Este analisis sobre los niveles de tipo de cambio, que es muy delicado por sus implicaciones, se complementa con un analisis de los regimenes cambiarios. En este articulo se analiza la metodologia del FMI para llevar a cabo esta tarea, asi como las dificultades a las que se enfrenta la institucion en su labor. // ABSTRACT IN ENGLISH: The IMF's supervision of exchange rates is one of the institution's objectives and consequently one of the key targets of international financial architecture. The Fund is mandated to ensure that countries do not manipulate exchange rates (maintenance of unduly low exchange rates to obtain unfair competitive advantage), and to advise its members in the event of overvalued currencies. This analysis of exchange rates, which is very sensitive for the implications involved, is completed with an analysis of exchange rate regimes. The present article analyses the IMF's methodology in this regard, and the difficulties faced by the institution in fulfilling its mission.