Economic Fluctuations and Stabilization Policy in Canada: The State of the Art

Cet article examine l'état des connaissances sur la formulation des politiques de stabilisation macroéconomique au Canada. Il souligne les nombreuses limites et contraintes qui doivent être inévitablement prises en compte quand on applique des politiques de stabilisation dans une petite économie ouverte. Les sections importantes de l'article discutent de la nature des fonctions de réaction à ces politiques et du besoin de coordination, de la politique monétaire dans le contexte de l'inflexibilité à court terme des salaires et des prix, de la politique fiscale dans le contexte d'une économie ouverte des effets régionaux des chocs économiques réels dans une perspective de stabilisation macroéconomique, et des arbitrages possibles entre l'efficience et la stabilisation. Bien qu'il soit possible d'améliorer la performance des politiques de stabilisation canadiennes, il serait simpliste de suggérer que cette amélioration soit facile à accomplir. /// This paper surveys the state of the art of macroeconomic stabilization policy formation in Canada. It emphasizes many of the limitations and constraints under which stabilization policy inevitably must be conducted in a small open economy. Major sections discuss the nature of policy reaction functions and the need for co-ordination, monetary policy in the context of short-run wage/price inflexibilities, fiscal policy in the open economy context, the regional implications of real economic shocks from a macro-stabilization perspective, and the potential trade-offs between efficiency goals and stabilization goals. Although room for improvement exists in Canadian stabilization policy performance, it would be naive to suggest that improvement will be at all easy to achieve.