ASSET PRICES AND THE INFORMATION CONTENT OF MONETARY VARIABLES UNDER FLOATING EXCHANGE RATES: A CASE STUDY OF THREE SMALL OPEN ECONOMIES

This study examines the information conveyed by movements in monetary variables on price movements in three small open economies in the Caribbean. Such information is particularly useful to policy makers since in their quest to achieve economic stabilisation, they require a tool kit that is practical and directly related to their unique experiences. As such, the paper analyses the nexus between monetary variables and exchange rates, interest rates and commodity prices under floating exchange rates both in terms of the long and short-run. It was found that in all countries, while all three price variables carry information on each other in the long-run, in the short-run it is movements in the exchange rate which telegraph information on changes in the other price variables. Growth in commodity prices was also found to signal short-term increases in interest rates. However, there was not strong support for the hypothesis that changes in interest rates universally convey information on other price changes in the short run. Moreover, the quantity and price variables performed badly in terms of predicting short-term exchange rate movements. In fact, the information content of the quantity variables was not consistent for all three countries. Este estudio examina la informaciótransmitida por los movimientos de las variables monetarias en los movimientos de precios en tres economías pequeñas y abiertas en el Caribe. Tal informació es particularmente útil para los encargados de formular las políticas económicas, puesto que en su búsqueda para alcanzar la estabilización económica, requieren un conjunto de medidas que sea práctico y esté relacionado directamente con sus experiencias. Como tal, esté trabajo analiza el nexo entre las variables monetarias y las tasas de cambio y, las tasas de interés y los precios de activos bajo tasas de cambio flotantes, ambas bajo los téminos a largo y corto plazo. Se determinó que en todos los países las tres variables de precios llevan información entre ellas en el término a corto plazo son las variaciones en la tasa de cambio las cueles telegrafían información sobre los cambios en las otras variables de previos. El crecimiento en los precios de los productos fue también determinado para señalar incrementos a corto plazo en las tasas de interés. Sin embargo, no hubo un soporte de peso para la hipótesis de que los cambios en las tasas de interés universalmente transmiten información sobre los otros cambios de precios a corto plazo.