Debt Capacity and Developing Country Borrowing: A Survey of the Literature (Capacité d'endettement et emprunts des pays en développement: aperçu des études consacrées à cette question) (Capacidad de endeudamiento y empréstitos de los países en desarrollo: Examen de las obras publicadas)

The rapid rise in the external debt obligations of the developing countries during the 1970s has given rise to concern that individual developing countries have been borrowing too much and that lenders may have overextended themselves. This paper surveys the literature on developing country debt insofar as it relates to debt capacity issues. First, the paper looks at some relevant theoretical contributions. The principal emphasis in this part of the literature has been on the role of external borrowing in financing investment. More recently, increased attention has been given to the consumption-smoothing roles of external finance. The next section of the paper covers attempts in the literature to empirically identify those circumstances under which countries have experienced debt-servicing difficulties, with particular attention given to econometric analyses of instances of debt reschedulings. Then, attention turns to studies that focus on factors influencing the supply of loans and the financial instruments used in lending to developing countries. Finally, there is some discussion of issues related to the management of external debt. The main conclusion of the survey is that easily applied rules for answering questions, such as those raised in the opening sentence of this summary, are unlikely to be forthcoming. The evaluation process must rely, to a considerable extent, on judgment. However, an understanding of the principles emphasized and issues raised in the literature is important as a guide to making such judgments. /// En raison de l'augmentation rapide au cours des années 70, des obligations des pays en développement au titre de la dette extérieure, on se demande avec inquiétude si le montant des emprunts contractés par chaque pays en développement en particulier n'est pas excessif et du côté des bailleurs de fonds, on n'assiste pas à un phénomène de surcharge. L'auteur de la présente étude qui traite de la capacité d'endettement des pays en développement donne un aperçu de ce qui a été écrit jusqu'à présent sur la dette des pays en développement. Premièrement, l'auteur examine certaines contributions théoriques importantes; celles-ci mettent généralement l'accent sur le rôle des emprunts extérieurs dans le financement des investissements. Ces derniers temps, l'attention s'est davantage portée sur le financement extérieur en tant qu'élément régulateur de la consommation. Le chapitre suivant est consacré aux études qui cherchent à identifier de man