Redistribution and the Efficiency of the Pay-as-you-go Pension System

The paper considers the efficiency of the pay-as-you-go pension system with endogenous labor supply, when contributions are collected as an income tax. Results from the literature state that in this case a Pareto-improving transition path to a fully-funded system exists, if the interest rate is permanently higher than the growth rate of the economy. It is shown that these results depend crucially on the possibility of replacing the income tax by a lump-sum tax. If one adopts the realistic assumption that such a change is impossible, no Pareto-improving transition path from an unfunded to a funded pension system exists. Die Arbeit beschäftigt sich mit der Effizienz des Umlageverfahrens für die Alterssicherung, bei endogenem Arbeitsangebot und wenn die Beiträge in Form einer einkommensabhängigen Steuer erhoben werden. Resultate aus der Literatur besagen, daß, falls der Zinssatz stets größer als die Wachstumsrate der Einkommen ist, ein Übergangspfad zu einem Kapitaldeckungsverfahren existiert, der eine Paretoverbesserung darstellt. Es wird gezeigt, daß diese Resultate wesentlich von der Möglichkeit abhängen, die einkommensabhängige Steuer durch eine Pauschalsteuer zu ersetzen. Wenn man die realistische Annahme trifft, daß dies nicht möglich ist, existiert im allgemeinen kein Paretoverbessernder Übergang zu einem Kapitaldeckungsverfahren.