How Deep Are the Deep Parameters?

Policy evaluation based on the estimation of dynamic stochastic general equilibrium models rests on the assumption that a representative agent can be identified, whose behavioural parameters are policy-independent. Building on earlier work by Geweke [1985], this paper shows that in the presence of agents' heterogenity the representative agent, if any, is not structural, as its estimated behavioural parameters are not policy-independent. The paper identifies two sources of non-structurality and provides an example illustrating its effects. /// Les analyses fondées sur l'estimation des modèles d'équilibre général dynamiques stochastiques supposent qu'il soit possible d'identifier un agent représentatif characterisé par des paramétres de comportement indépendants des politiques menées. Dans le même esprit que Geweke [1985], nous montrons qu'en cas d'hétérogéneité des agents un agent représentatif eventuel n'est généralement pas structurel, ses paramètres de comportement variant selon la politique suivi. Nous identifions deux causes a ce manque de structuralité et nous en illustrons les effets.