The Association between Nonprofessional Investors' Information Choices and Their Portfolio Returns: The Importance of Investing Experience

ABSTRACT IN ENGLISH: In this study we conduct a survey to investigate the relationship between nonprofessional investors' information choices and their portfolio returns. We also investigate the role investing experience plays in this relationship. We find that nonprofessional investors earn lo...

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Veröffentlicht in:Contemporary accounting research 2008-06, Vol.25 (2), p.473-498
Hauptverfasser: Elliott, W. Brooke, Hodge, Frank D., Jackson, Kevin E.
Format: Artikel
Sprache:eng
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Zusammenfassung:ABSTRACT IN ENGLISH: In this study we conduct a survey to investigate the relationship between nonprofessional investors' information choices and their portfolio returns. We also investigate the role investing experience plays in this relationship. We find that nonprofessional investors earn lower returns as their use of unfiltered information (for example, Securities Exchange Commission filings) increases relative to their use of filtered information (for example, Value Line analyst reports). We also find that investing experience mitigates this negative relationship. The latter result appears to be driven by investors' use of unfiltered (as opposed to filtered) information as they gain investing experience. // ABSTRACT IN FRENCH: Les auteurs procèdent à un sondage afin d'étudier la relation entre les choix d'information des investisseurs non professionnels et le rendement de leur portefeuille. Ils se penchent également sur le rôle que joue dans cette relation l'expérience en placement. Les investisseurs non professionnels, constatent-ils, obtiennent des rendements plus faibles lorsque croît leur utilisation d'information non filtrée (p. ex., les déclarations à la SEC) par rapport à leur utilisation d'information filtrée (p. ex., les rapports des analystes de Value Line). Les auteurs observent également que l'expérience en placement atténue cette relation négative, un résultat qui semble être conditionné par l'utilisation que font les investisseurs d'information non filtrée (plutôt que d'information filtrée) à mesure qu'ils acquièrent de l'expérience en placement.
ISSN:0823-9150
1911-3846
DOI:10.1506/car.25.2.7