Les manquements d’initiés en France: À qui profite le crime ?

Les initiés détectés et mis en cause en France entre 2001 et 2011 sont le plus souvent des professionnels de la finance opérant sur la base d’informations privilégiées positives. Les initiés internes sont exclusivement des dirigeants. Ils réalisent leurs transactions à partir d’informations privilégiées négatives, et interviennent sur le marché beaucoup plus tôt que les autres initiés. Les profits indus sont plus élevés en cas d’information privilégiée positive, lorsqu’ils concernent de grosses capitalisations et quand l’auteur du manquement est un dirigeant. Le montant de la sanction augmente avec les profits et le nombre de jours de transactions. Insiders detected and accused in France between 2001 and 2011 are most often professionals of financial markets, trading upon positive inside information. Corporate insiders are only executives. They trade upon negative private information, much earlier than other insiders. Illegal gains are higher in case of positive inside information, when they concern big capitalizations and when the insider is a corporate executive. The financial penalty increases with undue profits and the number of days of illegal trades.