Irodapiaci ciklusok jellemzése a hozam, a bérleti forgalom, az üresedés, a bérleti díjak és az új átadás alapján/YIELDS, TAKE-UP, VACANCY, RENTS AND NEW SUPPLY DURING OFFICE-MARKET CYCLES

A tanulmány az irodapiaci ciklusokat öt indikátor alapján vizsgálja. A hozam, a bérleti forgalom, az üresedés, a bérleti díjak és az új átadás idosorait egy minden korábbi kutatásban használtnál bovebb, közel száz város mutatóit tartalmazó globális adatbázison elemeztük. Legkevésbé volatilisnak a hozamok és a bérleti díjak idosorai bizonyultak, míg az új átadás, az üresedés és a bérleti forgalom jóval nagyobb változékonyságot mutatott a vizsgált piacokon. A mutatók késleltetési és elore jelzo viszonyait elemezve azt találtuk, hogy az irodapiaci hozamban bekövetkezett változást követoen nagyjából három-négy hónapos késéssel azonosítható a reakció az üresedésben és a bérleti forgalomban. A bérleti díjak és az új épületek átadása még lassabban reagált, nagyjából egy év elteltével. Vizsgálatainkat a leggyakrabban használt módszereken kívül ciklusfordulópontok azonosítása alapján is elvégeztük.//The study bases its exploration of office-market cycles on five indicators: the time series of yield, take-up, vacancy, rents, and new, augmented supply. It uses a worldwide database that is more detailed than any used previously, covering almost one hundred cities. Yields and rents prove to have the least volatile time series, while new supply, vacancy and take-up showed far greater variability. The authors' investigation of the lead-lag relationships among office market indicators revealed that vacancy and take-up ensue from the changes in yields within about 3-4 months. Rents and new constructions respond more slowly, after about one year. Alongside the commonly used methods, the analysis also employs turning-point identification. Reprinted by permission of Akadémiai Kiadó