The rebalancing of Chinese growth: issues and outlook

// ABSTRACT IN ENGLISH: A gradual rebalancing of Chinese growth toward private consumption would promote global economic stability by helping to reduce global current account imbalances. It would also serve Chinese interests. Demographic trends - the stabilization of the working-age population, the gradual decrease in internal migrations - should contribute to the rebalancing in the medium term, with labour shortages sustaining wages. However, structural reforms are needed as well. They include: improved redistribution of corporate earnings and gradual exchange rate adjustment, to boost Chinese consumers' purchasing power; improvement in social policies, to lower precautionary savings; and expansion and liberalization of financial markets to make them accessible to households and small/medium-sized businesses. // ABSTRACT IN FRENCH: Un rééquilibrage graduel de la croissance chinoise au profit de la consommation privée favoriserait la stabilité de l'économie mondiale, en contribuant à la résorption des déséquilibres mondiaux de balances courantes. Il servirait aussi les intérêts chinois. Les évolutions démographiques (stabilisation de la population active, tarissement progressif des migrations internes) contribueront à moyen terme à ce rééquilibrage, les pénuries de main-d'oeuvre soutenant les salaires. Toutefois, des réformes structurelles sont aussi nécessaires: amélioration de la redistribution des profits des entreprises et ajustement progressif du taux de change, pour accroître le pouvoir d'achat du consommateur chinois; amélioration des politiques sociales, pour faire baisser l'épargne de précaution; développement et libéralisation des marchés financiers, pour en assurer l'accès aux ménages et aux PME. Reproduced by permission of Bibliothèque de Sciences Po