The effectiveness and the optimal hedge ratio for soy in Tupanciretã

ABSTRACT IN PORTUGUESE: Tendo em vista a importância desempenhada pela cultura de soja na economia de Tupanciretã, buscou-se, através do presente estudo, averiguar se, de fato, a realização de operações de "hedge" no mercado futuro da Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) proporciona resultados efetivos acerca da utilização desta como forma de mitigar os riscos provenientes das oscilações nos preços dessa oleaginosa para a praça em questão. Assim, foi levantada a série temporal dos preços da saca de 60kg de soja tanto para a praça de Tupanciretã como para os contratos de soja negociados no mercado futuro da BM&F. A partir dessas informações e com base na teoria do portfólio, realizou-se uma série de testes econométricos, a fim de atestar a eficiência da utilização de operações de "hedge" por parte dos sojicultores de Tupanciretã. Dessa forma, foram realizados cálculos acerca da razão ótima e da efetividade do "hedge" para a região. Assim, foi possível constatar que as séries em análise levaram a resultados relativamente baixos quanto à razão ótima e à efetividade do "hedge", o que sugere não ser essa uma boa ferramenta de gerenciamento de riscos para os agricultores de Tupanciretã. // ABSTRACT IN ENGLISH: Considering the importance performed by the soybean production in the economy of municipality of Tupanciretã, the objective of this study is to identify whether the operations done with regards hedge in the future market of the BM&F provide effective results as a way to mitigate the risks arising from price fluctuations. Were gathered price time series of 60kg bush of soybeans for both Tupanciretã and soybean contracts negotiated in the future market traded in the BM&F. With this information and based on the Portfolio Theory, were performed a series of econometric tests in order to prove the efficiency of using hedge by soybean farmers in Tupanciratã. It is concluded that the series under review led to results that are relatively low regarding the optimum ratio and effectiveness of hedge. This suggests that this is considered not to be am adequate risk management tool for farmers in Tupanciretã.