SIGNALLING OR PECKING ORDER THEORY: AN EVIDENCE FROM MINING AND ENERGY SECTOR

Objetivo: O objetivo da investigação é determinar o impacto da informação assimétrica nas decisões relativas à estrutura de capital. Quadro teórico: A perspectiva da Teoria da Ordem Pecking (POT) sugere que os gestores estão mais informados sobre novos investimentos do que os acionistas, tornando a emissão de financiamento externo mais propensa a informações assimétricas. Concepção/Metodologia/Abordagem: Os dados foram recolhidos junto de empresas dos setores mineiro ou energético cotadas na Bolsa de Valores da Indonésia durante o período de 2007 a 2022, resultando em 647 unidades de observação. As oportunidades de crescimento foram aproximadas pelas vendas totais (Lang et al., 1996), e o rácio da dívida foi utilizado para medir as decisões relativas à estrutura de capital (Myers & Majluf, 1984). A regressão OLS foi empregada para determinar o impacto das oportunidades de crescimento nas decisões da estrutura de capital. Conclusões: As vendas anuais são suficientemente aumentadas, as empresas enviam sinais positivos, levando à emissão de mais dívida do que capital próprio (Akerlof, 1970; S. Ross, 1977; S. A. Ross, 2005). As empresas seguem a hierarquia do financiamento quando as vendas anuais são inferiores ao mecanismo de sinalização. Investigação, implicações práticas e sociais: Fatos e evidências empíricas desafiaram as teorias de sinalização e ordem de bicada, levando a debates significativos. A obrigação de divulgação de informações financeiras resultou numa redução da informação assimétrica, conduzindo consequentemente a um aumento (diminuição) das vendas anuais, o que, por sua vez, provoca uma diminuição (aumento) do rácio da dívida. Originalidade/Valor: O valor do estudo foi ampliado na Indonésia com abundantes recursos naturais (energia e mineração).