Infraestrutura, expectativas e investimento: evidências empíricas para a América Latina

Resumo Este artigo desenvolve, com base na perspectiva pós-keynesiana, a hipótese de que a deterioração da infraestrutura de um país inibe o investimento privado e reduz suas sensibilidades em relação aos seus determinantes, como a taxa de juros real, crédito, taxa de câmbio real, investimento público e infraestrutura. A hipótese é testada para o período 1985-2013 para seis economias da América Latina, empregando os estimadores dynamic fixed effects, pooled mean group e cross sectionally augmented pooled mean group em um painel dinâmico heterogêneo. Os resultados indicam o impacto positivo da infraestrutura sobre a formação de capital privado. Sugerem também que a deterioração do estoque de infraestrutura promove quedas na sensibilidade do investimento privado em relação aos seus determinantes, o que reduz a potência da política econômica em estimular o investimento privado via mudanças em seus determinantes. Abstract This article develops, based on the post-Keynesian perspective, the hypothesis that the deterioration of a country’s infrastructure inhibits private investment and reduces its sensibilities regarding its determinants, such as real interest rate, credit, real exchange rate, public investment, and infrastructure. The hypothesis is tested for the period of 1985-2013 for six economies of Latin America, by using the estimators dynamic fixed effects, pooled mean group and cross sectionally augmented pooled mean group in a dynamic heterogeneous panel. The results indicate the positive impact of infrastructure on the formation of private capital. They also suggest that the deterioration of the infrastructure stock causes drops in the private investment sensibility regarding its determinants, which reduces the potence of the economic policy in stimulating the private investment by changing its determinants.