Fly High but not Above me: A Corporate Governance Teaching Case At Smiles

Este caso retrata a relaçao entre os acionistas minoritarios e o majoritário da Smiles. Apresentam-se fatos em que a controladora, a Gol Linhas Aéreas, tomou decisöes sobre a controlada, como, por exemplo, alteraçao na política de proventos, compra antecipada de passagens aéreas e anuncio de nao renovaçao de contratos entre as firmas. Essas decisöes resultaram em uma desvalorizaçao dos papéis da empresa de milhagens, não agradaram os acionistas minoritários e trouxeram impactos na relagão entre as duas empresas. Destaca-se, ainda, que a Gol, como acionista majoritária, busca a reintegragão total da empresa de milhagens para os seus ativos, retirando a sua independencia administrativa e jurídica. Nesse sentido, o caso apresenta um dilema principal: A incorporagão da Smiles pela Gol deverá ser feita mesmo que os acionistas minoritários sejam prejudicados? Os objetivos pedagógicos do caso envolvem: discutir a existencia de conflitos de agencia entre as companhias, discutir as implicaçöes dos termos de negociaçao para os acionistas minoritários e, por fim, analisar como as açöes da governança corporativa podem mitigar os possíveis conflitos. A análise do caso pode ser realizada junto aos alunos de graduação e pós-graduação dos cursos de Administração, Economia e Contabilidade. Ainda, este caso potencializa a discussão do uso da governança corporativa como instrumento para alinhar interesses e mitigar conflitos de agencia, a partir de uma situação real de duas empresas de grande porte listadas em Bolsa.