YABANCI PORTFÖY YATIRIMLARIYLA HİSSE SENEDİ FİYATLARI ARASINDAKİ İLİŞKİ: ZAMANLA DEÐİŞEN ASİMETRİK NEDENSELLİK ANALİZİ

Hisse senedi piyasalari için fiyatlar genei seviyesinin belirlenmesinde yabanci portföy yatinmlan önemli etkenlerden biri olmaktadir. Bu çahçmada Borsa Istanbul (BIST 100) ve Katihm endeksi (KTLM 30) fiyatlar genei seviyesi ile yabanci portföy yatinmlan arasindaki nedensellik iliçkisi incelenmesi amaçlanmiçtir. Öncelikle yatinmcilann pozitif ve négatif çoklara farkli tepkiler verecegi varsayimina dayanarak Hatemi-J (2012) asimetrik nedensellik analizi yapilmiçtir. Daha soma elde edilen nedensellik iliçkilerinin zamana bagli olarak degiçip degiçmedigini belirlemek amaciyla zamanla degiçen asimetrik nedensellik analizi yapilmiçtir. Ocak 2011-Ekim 2019 dönemini kapsayan çahçmada 106 adet aylik veri analizlere dahil edilmiçtir. Eide edilen bulgularda BIST 100 ve KTLM 30 endeksinden yabanci portföy yatinmlanna dogru négatif çoklar için tek yönlü bir nedensellik iliçkisinin bulundugu dolayisiyla her iki endekste meydana gelecek duçtiçlerin yabanci sennaye yatinmlannda azalmaya neden olacagi ifade edilmektedir. Aynca her iki endeks ile yabanci portföy yatinmlan arasinda elde edilen nedensellik iliçkisinin süreklilik arz ettigi görülmektedir.