Deep trade agreements and vertical FDI: The devil is in the details

Although pre-1990s preferential trade agreements focused mostly on tariff liberalization, recent agreements increasingly contain deep provisions in diverse areas, such as intellectual property rights, investment and standards. At the same time, there has been a remarkable increase in the internationalization of production through foreign direct investment and outsourcing. This paper studies how deep trade agreements affect the international organization of production. Using new measures of the depth and content of preferential trade agreements and of vertical foreign direct investment, the analysis finds evidence that the depth of trade agreements is correlated with vertical foreign direct investment. Furthermore, this relationship is driven by the provisions that improve the contractibility of inputs provided by suppliers, such as standards, while provisions that increase the contractibility of headquarter services, such as intellectual property rights and investment protection, are generally negatively correlated with foreign investment. This finding is consistent with the so-called “property rights” theory of the multinational firm according to which improving the contractibility of an input reduces the importance of giving incentives through ownership. Alors que les accords commerciaux préférentiels passés jusque dans les années 90 s’attachaient principalement à la libéralisation tarifaire, les plus récents comprennent un nombre croissant de dispositions relatives à différents domaines, par exemple les droits de propriété intellectuelle, les investissements ou les normes. Dans le même temps, on observe une augmentation notable de l’internationalisation de la production via l’investissement direct étranger vertical et la sous-traitance. Cet article étudie la façon dont les accords commerciaux approfondis ont une incidence sur l’organisation de la production à l’échelle mondiale. Grâce à de nouvelles façons d’évaluer l’ampleur et le contenu des accords commerciaux préférentiels mais également des investissements directs étrangers verticaux, nous avons constaté que la profondeur desdits accords est corrélée à l’investissement direct étranger vertical. De plus, cette corrélation est mue par les dispositions qui permettent d’améliorer la contractibilité des apports fournisseurs, notamment en matière de normes. En revanche, les dispositions qui augmentent la contractibilité des services administratifs centraux, par exemple les droits de propriété intellectue