Unternehmensbewertung bei cashfloworientierter Bilanzpolitik
Zusammenfassung Bei der Bewertung eines fremdfinanzierten Unternehmens ist die künftige Finanzierungspolitik zu berücksichtigen. Die Anwendung des bekannten WACC-Verfahrens setzt unter anderem marktwertbasierte Verschuldungsquoten voraus. Häufig streben Unternehmen jedoch Zielkapitalstrukturen an, d...
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| Veröffentlicht in: | Zeitschrift für Betriebswirtschaft 2008-11, Vol.78 (11), p.1165-1182 |
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| 1. Verfasser: | |
| Format: | Artikel |
| Sprache: | ger |
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Volltext |
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| container_title | Zeitschrift für Betriebswirtschaft |
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| creator | Scholze, Andreas |
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Bei der Bewertung eines fremdfinanzierten Unternehmens ist die künftige Finanzierungspolitik zu berücksichtigen. Die Anwendung des bekannten WACC-Verfahrens setzt unter anderem marktwertbasierte Verschuldungsquoten voraus. Häufig streben Unternehmen jedoch Zielkapitalstrukturen an, die auf der Basis von Buchwerten gemessen werden. Dieser Beitrag setzt sich mit der Frage auseinander, unter welchen Bedingungen eine Bewertungsgleichung für diese Situation hergeleitet werden kann. Zu diesem Zweck muß angenommen werden, daß die Buchwerte künftiger Investitionsauszahlungen linear mit den Realisationen künftiger freier Cashflows verknüpft sind. Es wird gezeigt, daß diese Prämisse den Entscheidungsspielraum des Managements nicht gravierend einschränkt. |
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Bei der Bewertung eines fremdfinanzierten Unternehmens ist die künftige Finanzierungspolitik zu berücksichtigen. Die Anwendung des bekannten WACC-Verfahrens setzt unter anderem marktwertbasierte Verschuldungsquoten voraus. Häufig streben Unternehmen jedoch Zielkapitalstrukturen an, die auf der Basis von Buchwerten gemessen werden. Dieser Beitrag setzt sich mit der Frage auseinander, unter welchen Bedingungen eine Bewertungsgleichung für diese Situation hergeleitet werden kann. Zu diesem Zweck muß angenommen werden, daß die Buchwerte künftiger Investitionsauszahlungen linear mit den Realisationen künftiger freier Cashflows verknüpft sind. Es wird gezeigt, daß diese Prämisse den Entscheidungsspielraum des Managements nicht gravierend einschränkt.</description><identifier>ISSN: 0044-2372</identifier><identifier>EISSN: 1861-8928</identifier><identifier>DOI: 10.1007/s11573-008-0098-8</identifier><language>ger</language><publisher>Wiesbaden: SP Gabler Verlag</publisher><subject>Accounting/Auditing ; Book value ; Business and Management ; Business Taxation/Tax Law ; Business valuation ; Discounted cash flow ; Financing ; Forschung ; Human Resource Management ; Operations Management ; Organization ; Valuation</subject><ispartof>Zeitschrift für Betriebswirtschaft, 2008-11, Vol.78 (11), p.1165-1182</ispartof><rights>Gabler Verlag 2008</rights><rights>Copyright Springer Science & Business Media Nov 2008</rights><lds50>peer_reviewed</lds50><woscitedreferencessubscribed>false</woscitedreferencessubscribed><cites>FETCH-LOGICAL-c1448-c3b7d33e76be820ae07864b1cccf88d06ddea8f8218d1124d06a1b408026a45e3</cites></display><links><openurl>$$Topenurl_article</openurl><openurlfulltext>$$Topenurlfull_article</openurlfulltext><thumbnail>$$Tsyndetics_thumb_exl</thumbnail><linktopdf>$$Uhttps://link.springer.com/content/pdf/10.1007/s11573-008-0098-8$$EPDF$$P50$$Gspringer$$H</linktopdf><linktohtml>$$Uhttps://link.springer.com/10.1007/s11573-008-0098-8$$EHTML$$P50$$Gspringer$$H</linktohtml><link.rule.ids>315,782,786,27933,27934,41497,42566,51328</link.rule.ids></links><search><creatorcontrib>Scholze, Andreas</creatorcontrib><title>Unternehmensbewertung bei cashfloworientierter Bilanzpolitik</title><title>Zeitschrift für Betriebswirtschaft</title><addtitle>Z. Betriebswirtsch</addtitle><description>Zusammenfassung
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