Price movement in the Brazilian land market (1994-2010): an analysis in the light of post-Keynesian theory

ABSTRACT The present study aims to evaluate crop, pasture and forest land prices in Brazil, between 1994 and 2010, in the light of Post-Keynesian theory. The results provide evidence that land, more than just a simple factor of production, must be conceived of as an economic asset. In fact, the price of rural land is determined not only by the expected profitability deriving from agricultural activities but also by the agents' expectations about its future appreciation and liquidity in an economic environment permeated with uncertainty. In this context, as an object of speculation, land has been particularly important as a store of value. RESUMO O presente estudo tem como objetivo avaliar culturas, pastagens e os preços das terras florestais no Brasil, entre 1994 e 2010, à luz da teoria pós-keynesiana. Os resultados fornecem evidência de que a terra, mais do que apenas um simples fator de produção, deve ser concebido como um ativo econômico. Na verdade, o preço da terra rural é determinado não apenas pela rentabilidade esperada decorrente das atividades agrícolas, mas também pelas expectativas dos agentes quanto à sua futura valorização e liquidez em um ambiente econômico permeado de incertezas. Neste contexto, como um objeto de especulação, a terra tem sido particularmente importante como uma reserva de valor.