날씨 파생상품을 이용한 국내 도시가스 산업의 날씨 위험 관리

이 논문의 주요 목적은 매출이 기온의 변화에 매우 민감하고 강한 상관관계를 가지는 한국 도시가스업에 날씨가 미치는 위험을 추정하고 효용 무차별 가치평가(utilityindifference pricing)를 이용하여 개발된 날씨 파생상품의 적용이 한국의 도시가스업의 수익 변동성에 미치는 영향을 실험을 통하여 보여주는 것이다. 도시가스업의 경우 사업의 주요 위험인자가 기온의 변화이고 사업자들이 대부분이 민간 기업으로서 날씨 파생상품 장외거래의 유력한 잠재 참여자라 할 수 있기 때문에 기온의 변화가 도시가스 수요에 미치는 영향을 분석하고 날씨 파생상품의 적용이 도시가스업에 미치는 영향을 분석하여 제시하는 것은 매우 의미 있는 일이라 할 수 있다. 본 논문은 한국의 도시가스업자들이 날씨 파생상품의 거래를 통하여 수익의 변동성을 줄이고 더 나아가 수익을 증대시키는 것이 가능하다는 것을 실험을 통하여 보여 준다. The main objectives of this paper are to measure weather-risks in Korean city-gas industry,Whose revenue is strongly correlated with temperature changes, and show how managing weather-related risks using weather derivatives (priced using a utility indifference pricing technique) affects korean city-gas industry`s volatility of cash-flow through computational tests.Since the tluctuation in temperature is the major risk factor for korean city-gas providers(who are mostly nongovernmental companies). they can considered as strong potential participants in weather-derivatives`market Therefore, it is worthwhile to investigate the impact of temperature changes on city-gas demands and the effectiveness of the application of weather-derivatives to city-gas providers`revenue Our tests indicate that hedging weather- risks using weather derivatives can not only reduce the volatility of cash-flow but also increase cash income for Korean city-gas providers.