Les portefeuilles des ménages européens: des choix initiaux à l'affectation finale

L'objectif de cette étude est d'évaluer la destination finale de l'épargne des ménages européens. Ceci impose dans une première étape de mettre en évidence l'allocation initiale des patrimoines financiers, en isolant et en discriminant les montants directement placés sur les marchés et ceux confiés aux différents intermédiaires financiers. Dans une optique dynamique, on peut à ce stade évoquer la question du niveau de l'intermédiation financière en Europe. La seconde étape consiste à étudier la manière dont les différentes institutions financières réallouent l'épargne collectée. De la sorte, ces intermédiaires sont rendus transparents et l'affectation finale des portefeuilles des ménages sur les différents marchés de titres apparaît. The object of this study is to estimate the final destination of European households' savings. The first step is to isolate the amounts directly invested on the financial markets and those entrusted with the various financial intermediaries. At this stage, these informations provide empirical evidence about the level of intermediation in Europe. The second step consists in analysing the way financial institutions allocate the funds collected. Doing so, we make transparent the financial intermediaries, and the final destination of households' savings appears.