Discussion sur l'article « l'impact des offres publiques sur la richesse des actionnaires : une étude des anticipations des agents selon le motif de l'acquisition

Cet article émet quelques critiques quant aux études économétriques effectuées par C. Phélizon. D'une part, la valeur créée au sein des entreprises cibles d'offres publiques et mesurée par une baisse de l'inefficacité productive ne correspond pas obligatoirement à celle anticipée par les marchés. D'autre part, si la société initiatrice de l'opération ne bénéficie d'aucune création de valeur, comment justifier ces opérations ? D. Baudru propose une option d'analyse qui n'a pas été abordée par C. Phélizon : étudier l'évolution des couples rentabilité-risque de diverses entreprises. This article criticises econometric studies of C. Phélizon. First, returns created into target firms and measured by a decrease of the productive inefficiency isn't compulsorily those anticipated by markets. Second, if the bidder don't profit by any returns, how can we justify these take-overs? D. Baudru suggests that C. Phélizon should analyse the evolution of risk-profitability couple.