Hisse getirisi, faiz oranı ve dolar kuru ilişkisi: BİST’te bir uygulama

Sermaye piyasalarının aktörleri, piyasalarda birçok faktörü göz önünde bulundurarak işlem yapmaktadır. Bu değişkenlerin bir kısmı öngörülebilen ve sayısallaştırılabilen nitelikte iken, bir kısmı tamamen davranışsal boyutta olabilmektedir. Dolar endeksi son yıllarda dünya ekonomisinde doları en çok etkileyen para birimlerinden oluşan bir endekstir ve bu endeks birçok ülkenin makroekonomik değişkenlerini etkilemektedir. Faiz oranı, piyasa yapıcıları ve yatırımcılar için diğer önemli göstergelerden biridir. Döviz kuru, ulusal paranın yabancı para cinsinden değeri şeklinde tanımlanır ve uluslararası sermaye ve mal hareketlerini etkileyen en önemli göstergelerden biridir. Küreselleşme ile finansal riskin arttığı bir ekosistemde ekonomideki en önemli gösterge ve fiyatlardan biri döviz kurudur. Bu çalışmada Aralık 2016-Eylül 2018 dönemi arasında günlük seviyede gerçekleşen BIST 100 endeksi, TCMB faiz oranları ortalaması, dolar endeksi ve dolar/TL kuru arasındaki ekonomik ilişkinin ortaya konulması amaçlanmıştır. Bu amaçla zaman serisi prosedürü izlenmiş, durağanlık analizleri, Vektör Oto Regresyon analizi ve ardından Granger nedensellik testi uygulanmıştır. Elde edilen bulgular, tüm değişkenlerin birbirinden etkilendiklerini ortaya koymaktadır.