Obligaciones contingentes asociadas con fondos soberanos: Una aproximación metodológica para su identificación y estimación en el marco de un enfoque integral de activos y pasivos soberanos

La constitución de un fondo soberano establecido para cubrir al Estado ante la eventual ocurrencia de determinado evento, genera obligaciones contingentes que deben ser adecuadamente identificadas y estimadas. Este documento presenta una propuesta metodológica para la identificación y estimación de las referidas obligaciones contingentes en el marco de un enfoque integral de activos y pasivos soberanos. La metodología de estimación planteada se enfoca en cuantificar el reconocimiento de obligaciones contingentes explícitas -o que se tornan explícitas por el hecho de constituirse un fondo soberano- en función del monto de recursos disponibles para su cobertura. La metodología propuesta es aplicada en dos ejercicios de estimación: un caso hipotético y un caso de un fondo en un país específico (Fondo de Ahorro de Panamá). El documento presenta, además, ejercicios de sensibilidad frente a cambios en diferentes variables y parámetros que afectan a los pasivos contingentes. Este trabajo hace énfasis en la importancia de identificar y estimar las obligaciones contingentes asociadas con un fondo soberano para una gestión más eficiente de sus recursos bajo un enfoque integral de manejo de activos y pasivos soberanos.