Nepovoljan efekt promjena realnog efektivnog tečaja na trgovinsku bilancu u Europskim tranzicijskim zemljama

Sažetak Većina Europskih tranzicijskih zemalja koristi fiksni ili čvrsto vođen fleksibilni tečaj. Ove rigidne režime često optužuju da održavanjem precijenjene valute pogoršavaju trgovinsku bilancu. Međutim, ne postoje izravni dokazi da valutna deprecijacija/ devalvacija pozitivno utječe na trgovinsku bilancu i da doprinosi prilagođavanju, čak niti kratkoročno. Stoga se u ovom radu ispituje efekt realnog efektivnog tečaja (RET) na trgovinsku bilancu u Europskim tranzicijskim zemljama u periodu 2000- 2015. Primjenom modela fiksnih efekata za statičku analizu i generalizirane metode momenata za dinamičku analizu, rezultati upućuju da je prisutan nepovoljan efekt RET na trgovinsku bilancu u Europskim tranzicijskim zemljama u periodu 2000- 2015. Naime, deprecijacija RET pogoršava trgovinsku bilancu u Europskim tranzicijskim zemljama, što se može objasniti velikom uvoznom ovisnošću i niskim izvoznim kapacitetima. Ovi nalazi impliciraju da kreatori politike u Europskim tranzicijskim zemljama ne trebaju koristiti politiku tečaja kako bi poboljšali stanje u trgovinskoj bilanci. Ovo je bitno za integraciju ovih zemalja u Europsku ekonomsku i monetarnu uniju i također implicira da se ove zemlje trebaju više usredotočiti na korištenje fiskalne, a ne monetarne (i tečajne), politike kako bi uravnotežili trgovinsku bilancu, da bi zadovoljili jedan od traženih kriterija realne konvergencije ka EU standardima.