Quête de rendements et crise de la Covid-19 : la crise systémique fantôme

La faiblesse persistante et structurelle des taux d’intérêt s’est accompagnée d’une prise de risque accrue de la part des investisseurs sur les marchés financiers faisant craindre une plus grande fragilité financière et une crise d’ampleur systémique émanant du shadow banking . Cette augmentation de la prise de risque s’observe chez différents types d’investisseurs (de l’investisseur individuel à l’investisseur institutionnel) et à travers différents mécanismes (comportementaux et incitatifs). Le choc sanitaire et économique de la pandémie de Covid-19 ne s’est pourtant pas transformé (à ce jour) en une crise systémique parce qu’il a touché principalement des secteurs peu représentés sur les marchés financiers et surtout en raison d’un policy mix inédit de par son ampleur et sa rapidité. Ce faisant, la politique monétaire a encore accru la faiblesse des taux d’intérêt et des rendements obligataires. Classification JEL : E43, E58, G01, G11, G23