REACCIONES DEL MERCADO ACCIONARIO FRENTE A LA REGULACIÓN DE LA REMUNERACIÓN EJECUTIVA: UNA INVESTIGACIÓN SOBRE EL SECTOR BANCARIO NACIONAL Y INTERNACIONAL EN [B]3

Objetivo: Comprender cómo los accionistas del sector bancario de B3 vieron impactadas sus inversiones en vista de la introducción de la divulgación obligatoria de compensación ejecutiva en Brasil, como resultado de la publicación de IN CVM 480/2009. Método: Para el desarrollo de la investigación se realizó un análisis de la comparación de medias condicionales con el uso de vectores autorregresivos (VAR), para identificar la ruptura estructural y la metodología de estudio de eventos. Resultados principales: Los resultados muestran que hubo una ruptura estructural en la rentabilidad media de la acción así como en la tasa de crecimiento de la remuneración media de los ejecutivos, con un impacto negativo en el período posterior a la regulación. El impacto negativo derivado de la regulación fue captado por el modelo en el mes siguiente a la publicación de la EN CVM 480/2009 y en los 3 días posteriores a la regulación. Relevancia/Originalidad: Los resultados son importantes para los reguladores y otros participantes del mercado, ya que indican un cambio en la percepción de los participantes del mercado de la regulación, mostrando que la regulación puede modificar los contratos de compensación de ejecutivos y así promover la alineación de intereses dentro del sector financiero. Contribuciones teóricas/metodológicas: El estudio contribuye a la comprensión de los efectos de la regulación sobre la remuneración de los ejecutivos en el sector financiero. Este estudio aporta contribuciones a la literatura porque estimula el debate sobre las especificidades del sector bancario sobre el desarrollo de mecanismos de gobierno corporativo dirigidos al sector, como una forma de mitigar la toma de riesgos que tiende a comprometer a toda la economía del país. Los resultados también son importantes para los reguladores, en la medida en que sugieren que la regulación fue beneficiosa para reducir el conflicto de intereses entre el agente y el principal. Además, el aporte metodológico consiste en utilizar el modelo VAR (Vectores Autorregresivos) en paralelo al estudio de eventos, reforzando la originalidad de la investigación y promoviendo una comprensión más profunda del tema. Palabras-clave: Compensación Ejecutiva Regulación Ruptura estructural VAR Estudio de Eventos Objetivo: Compreender como os shareholders do setor bancário da B3 tiveram seus investimentos impactados frente à introdução da obrigatoriedade da divulgação da remuneração dos executivos no Brasil, em decorrência da