Voluntary disclosure: Empirical analysis of the tone used in conference calls/Divulgacion voluntaria: Analisis empirico del tono usado en conferencias telefonicas/EVIDENCIACAO VOLUNTARIA: ANALISE EMPIRICA SOBRE O TOM USADO EM AUDIOCONFERENCIAS

The study aims to perform the following two analyses for understanding the effect of a voluntary disclosure: 1) whether a company's performance is related to its voluntary disclosure in a conference call; and 2) whether the voluntary information is related to the future results of Brazilian companies. The tone of Brazilian firms with American Depositary Receipts (ADRs) (American Depositary Receipts) in the US market was measured between 2002 and 2016. The tone of managers was calculated in English using the original dictionary proposed by Loughran and McDonald (2011), as well as an adapted version in Portuguese. The findings suggest a positive relation between the tone used by managers during conference call and firms' current and future performance. KEYWORDS | Voluntary disclosure, conference call, tone, performance, content analysis. O objetivo desta pesquisa e realizar duas analises relacionadas a compreensao dos efeitos de uma evidenciacao voluntaria. Primeiro, analisar se o desempenho da empresa apresenta relacao com o tom verbal da divulgacao voluntaria de uma audioconferencia. Segundo, analisar se o tom verbal de divulgacoes voluntarias esta relacionado com os resultados de empresas brasileiras no tempo futuro. Para afericao do tom verbal, foi realizada uma analise de conteudo computadorizada sobre os arquivos transcritos referentes as audioconferencias de empresas brasileiras com American Depositary Receipts (ADRs) no mercado americano entre os anos de 2002 e 2016. Para o calculo do tom do gestor, foi utilizado o dicionario de Loughran e McDonald (2011), em ingles e uma versao adaptada para portugues. As evidencias encontradas sugerem uma relacao positiva entre o tom verbal utilizado pelos gestores durante as ligacoes de audioconferenciase o desempenho atual e futuro da empresa. PALAVRAS-CHAVE | Evidenciacao voluntaria, audioconferencia, tom verbal, desempenho, analise de conteudo. El objetivo de esta investigacion es realizar dos analisis relacionados con la comprension de los efectos de una divulgacion voluntaria. Primero, analizar si el desempeno de la empresa presenta relacion con el tono verbal de la divulgacion voluntaria de una conferencia telefonica. Segundo, analizar si el tono verbal de divulgaciones voluntarias esta relacionado con los resultados de empresas brasilenas en el futuro. Para la medicion del tono verbal se realizo un analisis de contenido computarizado sobre los archivos transcritos referentes a las conferencias telefonicas d