Key factors in working capital management in the Brazilian market/Fatores determinantes da gestao do capital de giro no mercado Brasileiro/Factores determinantes de la gestión del capital de giro en el mercado Brasileño

Many studies have been conducted in corporate finance regarding long-term investment and financing decisions. However, short-term asset investments play a significant role in the balance sheet of companies. Moreover, financial managers dedicate significant amounts of time and effort to the subject of working capital management, balancing current assets and liabilities. This paper provides insights regarding the key factors of working capital management by exploring the internal variables of a number of companies. This study used data from 2,976 Brazilian public companies from 2001 to 2008, and found that debt level, size and growth rate can affect the working capital management of companies. KEYWORDS: Working capital, financial management, panel data, Brazil, liquidity. Muitos estudos ja foram realizados sobre financas corporativas, com relacao a decisoes de financiamento e investimento de longo prazo. Porem, os investimentos em ativos de curto prazo desempenham um papel importante no balanco patrimonial das empresas. Alem disso, os gestores financeiros dedicam quantidade significativa de tempo e esforco ao tema do gerenciamento do capital de giro, equilibrando realizaveis e exigiveis de curto prazo. Este artigo apresenta insights sobre os fatores determinantes do gerenciamento de capital de giro, explorando variaveis internas de varias empresas. O estudo usou dados de 2.976 empresas brasileiras de capital aberto referentes ao periodo entre 2001 e 2008 e concluiu que o nivel de dividas, o tamanho da empresa e a taxa de crescimento podem afetar a gestao do capital de giro das empresas. PALAVRAS-CHAVE: Capital de giro, gestao financeira, dados em painel, Brasil, liquidez. Muchos estudios ya se realizaron sobre finanzas corporativas, con relacion a decisiones de financiacion e inversion a largo plazo. No obstante, las inversiones en activos a corto plazo desempenan un papel importante en el balance patrimonial de las empresas. Ademas, los gerentes financieros dedican cantidades significativas de tiempo y esfuerzo al tema de la administracion del capital de giro, equilibrando realizables y exigibles a corto plazo. Este articulo presenta insights sobre los factores determinantes de la administracion del capital de giro, explorando variables internas de varias empresas. Este estudio uso datos referentes al periodo de 2001 a 2008 de 2.976 empresas brasilenas de capital abierto y concluyo que el nivel de deudas, el tamano de la empresa y la tasa de crecimiento pue