SUSTAINABLE AND VALUABLE COMPANIES: A CASE ABOUT CEMIG'S PARTNERSHIP OR INVESTMENT DECISION/EMPRESAS SUSTENTAVEIS E VALIOSAS: UM CASO DE ENSINO SOBRE A DECISAO DE PARCERIA OU INVESTIMENTO EM ACOES DA CEMIG

This teaching case simulates the actual decisions needed to evaluate the value of a company. Willian Palmer, a fictitious character, hires consultants to decide if it would be more advantageous to be a partner or shareholder of CEMIG, which is one of the leading companies in Brazil's electricity sector. Through the real economic and financial information disclosed by CEMIG and the real assumptions collected in several databases, the case addresses the steps required to calculate the value of CEMIG's share. It is considered that this case provides subsidies for undergraduate and graduate students to evaluate the value of the share found by the consultants and discuss the calculation of the Weighted Average Cost of Capital (WACC), the determination of premises, the methodologies chosen for the calculation of the cost of capital, as well as the projection of future cash flows of the entities and the calculation of company values, through multiples. Keywords Valuation Free Cash Flow CEMIG Teaching case Este caso de ensino simula as decisoes reais requeridas para a avaliacao do valor de uma companhia aberta. Willian Palmer, personagem ficticio, contrata os consultores da D&N Consultoria para decidir se seria mais vantajoso ser parceiro ou ser acionista da CEMIG, que e uma das principais companhias do setor de energia eletrica do Brasil. Por meio das informacoes economicas e financeiras reais divulgadas pela CEMIG e das premissas reais coletadas em diversas bases de dados, o caso aborda os passos necessarios para o calculo do valor da acao da CEMIG. Considera-se que este caso de ensino fornece subsidios para que os alunos da graduacao e da pos-graduacao avaliem o valor da acao encontrado pelo consultores da D&N Consultoria e discutam sobre o calculo do custo medio ponderado de capital, a determinacao de premissas, as metodologias escolhidas para o calculo do custo de capital proprio e do custo de capital de terceiros, assim como a projecao de fluxos de caixa futuros das entidades e o calculo dos valores das empresas, por meio de multiplos. Palavras-chaves: Avaliacao de empresas Fluxo de Caixa Livre CEMIG Caso de ensino