On the design of interest-free instruments

هذه الورقة تقدم نموذجا بديلا لحشد الموارد من قبل الحكومات الإسلامية التي يمنعها الدين من التمويل بالاستدانة على أساس الفائدة الثابتة. و قد تم تطوير الادأة المقترحة باستخدام نظرية التوازن الجزئي لمستثمر حيادي الموقف من المخاطر، و كذلك لمستثمر كاره للمخاطرة. و في النتيجة تناقش الورقة كفاءة الأداة المالية المقترحة في ضوء التجارب الميدانية و البحث النظري. The mam purpose of this paper is to present a theoretical model of an alternative fund-raising scheme for Muslim governments which are restricted by religious regulations against fixed-interest debt financing techniques. The proposed instrument is developed using the principles of a partial equilibrium theory for risk neutral as well as risk averse investors. The paper concludes with theoretical and empirical discussions on the efficiency of the financial instrument proposed.