O Goodwill Gerado pelo Passivo

Objetivo: O objetivo deste estudo está relacionado à figura do Goodwill originado do Passivo de uma empresa, ou seja, não é a do Goodwill normalmente constituído pelos Ativos Intangíveis capazes de produzir uma rentabilidade anormal e que fazem com que o valor da entidade como um todo, em funcionamento, seja maior do que a soma algébrica dos valores justos de seus elementos patrimoniais. Trata-se de uma visão que se pode entender como novidade para muitos, ou seja, a do Goodwill originado do Passivo e, não, dos Ativos de uma empresa. Existem empresas que sequer conseguem remunerar o risco que seus Ativos carregam, mas podem apresentar Goodwill devido à forma com que suas atividades são financiadas. Método: Como ensaio, são apresentados conceitos básicos e de formulação, normalmente utilizados em avaliações de empresas. Na sequência, são apresentadas simulações que demonstram, de forma objetiva, o verdadeiro sentido técnico da formulação. Resultados: Sabendo-se que determinadas agências estatais de desenvolvimento e o próprio BNDES acabam financiando determinadas atividades com taxas de juros generosas, este estudo apresenta ainda um caso real de existência de Goodwill originado do Passivo de uma empresa brasileira. Contribuições: Este trabalho tem como uma de suas principais contribuições a exposição de um tema que é praticamente desconhecido no mundo acadêmico, totalmente desconsiderado pelas normas e legislações contábeis, mas presente no mundo dos analistas e investidores mais bem preparados, e o faz pela não disseminação desse conceito, com apresentação e redação acessíveis a todos os níveis de leitores. Objective: The objective in this study is related to the figure of Goodwill deriving from a company’s debt, that is, not the Goodwill normally originating in the intangible assets, which can produce abnormal profitability and which lead to the value of the company’s going-concern being higher than the algebraic sum of its equity elements’ fair values. This view may be considered a novelty to many, that is, the Goodwill deriving from a company’s debt instead of its assets. Some companies are not even able to remunerate the risk their Assets entail, but may present Goodwill due to the form in which their assets are funded. Method: In this essay, basic concepts and formulations are presented which are normally used in company valuation. Next, simulations are shown that objectively demonstrate the true technical sense of this formulation. Results: Knowing