Contrastes no paramétricos de múltiplos fundamentales frente a múltiplos bursátiles en empresas alimentarias europeas

The food industry is made up of small and medium-sized companies causing the valuation multiples to be scarce. In this study fundamental valuation models are applied to food companies listed in the European markets, so as to contrast whether the calculated multiples statistically differ from the stock multiples and find out if these models could be in SMEs. Taking into account that multiples are not normally distributed, several non-parametric statistical tests have been used showing that in 40 to 60 % of cases it cannot be stated that the fundamental multiples are statistically different from the stock multiples. El sector alimentario está formado principalmente por PYMEs por lo que los múltiplos de valoración son escasos. En este trabajo se aplican modelos de valoración fundamental a las empresas alimentarias cotizadas en mercados secundarios europeos, para contrastar si los múltiplos obtenidos de valores fundamentales difieren significativamente de los múltiplos bursátiles, y saber así si estos modelos podrían ser empleados en PYMEs. Dado que los múltiplos no se distribuyen normalmente, se emplean contrastes estadísticos de naturaleza no paramétrica que muestran que entre un 40 y un 60 % de las veces los múltiplos fundamentales no difieren de los múltiplos bursátiles.