Titulización hipotecaria en España: unha análise do risco para as entidades orixinadoras

This paper examines the systemic risk reaction of banks’ stocks negotiated in the Spanish stock market to Mortgage Backed Securities. We use an event study methodology for securitization registration and issue dates from 1993 to 2010. The paper provides empirical evidence that securitization has a positive impact on the increase of Spanish bank’s systematic risk on the days following the registration and issue dates O obxectivo de noso traballo é analizar o risco sistemático das entidades bancarias cotizadas orixinadoras de operacións de titulización hipotecaria no mercado español. Para iso utilizamos a metodoloxía do estudo de eventos que se centra nas datas de rexistro na Comisión Nacional do Mercado de Valores (CNMV) e de emisión dos bonos de titulización entre os anos 1993 e 2010. A evidencia empírica mostra que o risco sistemático das entidades orixinadoras aumenta nos días posteriores ao evento para ambas as dúas datas. El objetivo de nuestro trabajo es analizar el riesgo sistemático de las entidades bancarias cotizadas originadoras de operaciones de titulización hipotecaria en el mercado español. Para ello utilizamos la metodología del estudio de eventos que se centra en las fechas de registro en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y de emisión de los bonos de titulización entre los años 1993 y 2010. La evidencia empírica muestra que el riesgo sistemático de las entidades originadoras aumenta en los días posteriores al evento para ambas fechas