FİNANSAL RASYOLARIN FİRMA DEĞERİNE ETKİSİ: BORSA İSTANBUL (BİST)’DA BİR UYGULAMA

Finansal rasyolar, uzun yıllardan beri firmaların gerek performans gerekse faaliyet bilgisi olarak kullanılmaktadır. Bu çalışmanın amacı mali tablolar analizinde kullanılan finansal rasyolar ile firma değeri arasında ilişki olup olmadığını belirlemektir. Bu amaçla Borsa İstanbul’da (BİST) işlem gören 56 üretim işletmesinin 2004-2010 yılları arasını içeren finansal verilerinden hareketle analizler yapılmıştır. Çalışmada analizler iki farklı model kurularak yapılmıştır. Değişkenler arasındaki ilişki panel veri analizi kullanılarak araştırılmıştır. Analiz sonucunda likidite oranlarından cari oran ve nakit oranının bağımlı değişken firma değeri üzerinde anlamlı olarak etkin oldukları belirlenmiş; diğer bağımsız değişkenler olan stok devir hızı, öz sermaye oranı, net kâr marjı oranı ve hisse başına kâr oranları ile firma değeri arasında anlamlı bir ilişki tespit edilememiştir.