Gerenciamento de risco e efeito contágio: o impacto da guerra Rússia-Ucrânia no setor de agronegócio brasileiro

This article analyzes the risk contribution of the Russian stock market to the risk of the Brazilian stock market and to the risk of the Brazilian agribusiness sector in the context of the Russia-Ukraine war. We use the CoVaR Model to capture the marginal risk contribution of a given institution to overall systemic risk. The sample included the (daily) indices: Moex, Agribusiness B3 and Bovespa in the period from January/2021 to November/2022. The main results indicate a decrease in the risk contribution of the Russian stock market to the Brazilian one, and an increase in the risk contribution of the Russian market to the risk of the Brazilian agribusiness sector. But the result was not statistically significant. Although Brazil depends on some inputs (agricultural) from the Russian market, it is a world exporter of agricultural products. In view of this and the results found, we suggest that even with the high production costs, Brazil was able to supply the demand repressed by the war, and stabilize the negative impacts on its economy. Este artigo analisa a contribuição em risco do mercado acionário russo ao risco do mercado acionário brasileiro e ao risco do setor de agronegócio brasileiro, considerando a guerra Rússia-Ucrânia. Por captar a contribuição marginal do risco de uma determinada instituição ao risco sistêmico geral, utilizou-se o Modelo CoVaR. A amostra contemplou os índices (diários): Moex, Agronegócio B3 e Bovespa, de janeiro/2021 a novembro/2022. Os principais resultados indicam que houve uma diminuição da contribuição em risco do mercado acionário russo ao brasileiro, e um aumento da contribuição em risco do mercado russo ao risco do setor de agronegócio brasileiro, porém estatisticamente não significativo. Apesar de o Brasil depender de alguns insumos (agro) do mercado russo, é um exportador mundial de produtos agrícolas. Diante disso e dos resultados encontrados, sugere-se que mesmo com os altos custos de produção, o Brasil tenha conseguido suprir a demanda reprimida pela guerra, estabilizando os impactos negativos para a sua economia. Este artículo analiza la contribución del riesgo de la bolsa de valores rusa al riesgo de la bolsa de valores brasileña y al riesgo del sector agroindustrial brasileño, considerando la guerra Rusia-Ucrania. Al capturar la contribución marginal del riesgo de una determinada institución al riesgo sistémico general, se utilizó el Modelo CoVaR. La muestra incluyó los índices (diarios): Moex, Agronegocios B3 y